AI驱动半导体行业下一个大周期：2025年机遇与投资逻辑
加密货币新闻
2025年01月01日 17:08 76
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半导体行业周期性波动显著，可分为8-10年的需求周期、4-6年的产能周期和3-5个季度的库存周期，三者相互嵌套。历史经验表明，新兴技术驱动产品升级创新是开启新周期的关键。我们认为，AI将引领半导体行业进入下一个大周期。 目前，AI发展仍处于初期阶段，主要集中在大模型迭代和云厂商争夺算力资源。传统半导体受终端需求低迷和去库存周期影响，表现不佳。但展望2025年，生成式AI应用有望爆发，”AI+X”场景（AI手机、AIPC、AI眼镜等）将驱动终端需求升级，带动芯片需求增长，推动市场规模扩大。 从产能和库存周期来看，晶圆代工产能利用率提升，库存保持低位，为市场回暖奠定基础。预计2025年，需求、产能、库存周期将共振，半导体行业有望迎来上行周期。同时，半导体产业链自主可控是大势所趋，国产化率提升将加速发展。 投资逻辑方面，我们看好AI主线，尤其是AI基础设施和AI应用。2025年将是AI终端应用爆发的元年，”AI+X”将带动对算力芯片、存储器、Soc芯片、CIS、模拟芯片等的需求增长。其中，我们重点看好AI算力芯片、存储器（HBM）和数字Soc芯片。同时，半导体设备/零部件、材料及国产算力产业链也将受益于国产化趋势。 投资建议：看好AI基础设施和AI应用相关主线，以及半导体产业链自主可控方向，重点关注国产算力芯片、存储器（HBM）、数字Soc芯片、半导体设备/零部件和材料等。 风险提示：AI端侧发展不及预期、消费电子复苏低于预期、AI应用落地不达预期、半导体库存去化慢于预期、晶圆厂资本开支低于预期。
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